優(yōu)勢(shì)房企，手中“余糧”較多

　　 數(shù)據(jù)顯示，從凈利潤(rùn)指標(biāo)看，115家上市房企中，共有16家前三季出現(xiàn)虧損；另外，在前三季實(shí)現(xiàn)盈利的房企中，有14家“扭虧為盈”。其中，海德股份、榮安地產(chǎn)、粵泰股份前三季度凈利潤(rùn)同比增幅較大，分別達(dá)33倍、22倍、12倍。

　　 值得一提的是，115家上市房企中，有113家披露三季度末預(yù)收賬款。其中，三季度末預(yù)收賬款同比出現(xiàn)下降的有55家，同比出現(xiàn)上升的則有58家。具體而言，萬(wàn)科A、保利地產(chǎn)、綠地控股、華夏幸福三季度末的預(yù)收賬款均超過(guò)1360億元，而三季度末預(yù)收賬款低于1億元的上市房企，則有16家。
 

一般而言，預(yù)收賬款越高，意味著上市房企手中“余糧”越多。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，預(yù)收賬款同比出現(xiàn)下降的房企，說(shuō)明銷售阻力越來(lái)越大，這一指標(biāo)和統(tǒng)計(jì)局公布的銷售數(shù)據(jù)同步，即銷售增速越來(lái)越慢。以前樓市分化不明顯，現(xiàn)在越來(lái)越顯著，房企洗牌越來(lái)越近了。經(jīng)過(guò)分化之后，房地產(chǎn)市場(chǎng)集中度提升會(huì)越來(lái)越明顯，業(yè)績(jī)不好的房企賣項(xiàng)目、賣土地，進(jìn)而被兼并，這種現(xiàn)象可能會(huì)成為主流。

　　 問(wèn)題企業(yè)，交房結(jié)轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)下滑

　　 在業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)下滑和虧損的上市房企中，交房項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)收入的減少為主要原因。例如廣宇集團(tuán)(002133,股吧)，其預(yù)計(jì)2017年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為6000萬(wàn)元至13000萬(wàn)元，同比下降幅度區(qū)間為62.55%-18.86%。廣宇集團(tuán)公布的2017年三季報(bào)顯示，業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因?yàn)?017年1-9月，公司下屬房產(chǎn)項(xiàng)目預(yù)計(jì)交房產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)收入低于上年同期所致。除廣宇集團(tuán)外，深深房A、京漢股份、京投發(fā)展等前三季度預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)下滑或虧損的主要原因也與 “交房項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)收入減少”所掛鉤。

　　 易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)分析認(rèn)為，房企結(jié)轉(zhuǎn)項(xiàng)目的減少實(shí)則與其在投資端面臨的壓力有關(guān)。部分房企在銷售業(yè)績(jī)資金回籠較為困難的情況下，其新項(xiàng)目的投資節(jié)奏也會(huì)隨之放緩，從而影響到結(jié)轉(zhuǎn)的項(xiàng)目。

　　 除受到結(jié)轉(zhuǎn)項(xiàng)目減少的影響，因借款增加而導(dǎo)致利息支出增加，是房企預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)下滑或虧損的另一重要原因。華融信托研究員袁吉偉認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)的資金來(lái)源情況有一定變化，來(lái)源于資本市場(chǎng)的債券、股權(quán)融資大幅下滑，而房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸、房地產(chǎn)信托融資在上半年增速較快，融資成本上升趨勢(shì)明顯。